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05/08/2019 | Impacto do FGTS será maior, diz consultoria - Valor Econômico

Exercício realizado pela LCA Consultores estima que o impacto da liberação de recursos do FGTS e do PIS/Pasep sobre a economia pode ser de 0,55 ponto percentual (p.p.) em 12 meses, maior do que o 0,35 ponto estimado pelo governo. A estimativa da consultoria não leva em conta o chamado saque-aniversário do fundo de garantia, mas apenas o saque imediato de R$ 500 por conta.

O efeito seria concentrado entre o último trimestre deste ano e o terceiro trimestre de 2020, com um pico no início do ano que vem. A LCA projeta que o calendário de saques vai se estender de setembro deste ano a março do próximo. No total, entre saques imediatos do FGTS e PIS/Pasep, seriam liberados R$ 42 bilhões. A estimativa da consultoria considera impactos diretos e indiretos sobre a economia.

Parte dos recursos deve ir para o consumo, e outra, para o pagamento de dívidas. "O consumo tende a gerar mais empregos, o que, por sua vez, incrementa a renda, que posteriormente será convertida em renda adicional, e assim por diante." Para o cálculo, a LCA incorporou liberações semelhantes do FGTS, em 2017, e do PIS/Pasep, em 2018. Se cerca de 60% dos recursos liberados forem destinados ao consumo, hipótese bastante plausível, segundo a LCA, o impulso já seria de 0,35 ponto percentual no PIB. Outros aspectos que também levam a crer que o efeito sobre a atividade econômica pode ser superior ao estimado pelo governo é que a parcela do saque do FGTS destinada ao consumo deverá ser maior na comparação com 2017.

Isso porque o primeiro é que o número de pessoas contempladas (96 milhões) é três vezes maior que em 2017. Deste total, 54,7 milhões têm menos de R$ 500 para sacar. O saque médio por pessoa deve ficar próximo de R$ 415, um valor baixo e portanto com maior probabilidade de ser gasto do que poupado. Outro motivo é a inadimplência 0,6 ponto percentual menor, o comprometimento de renda 0,8 ponto mais baixo e o índice de confiança 5,8 pontos maior que em 2017. A expansão do emprego formal, de 640 mil vagas entre julho de 2017 e junho de 2019, também ajuda. Sobre o saque-aniversário, a iniciativa pode injetar mais R$ 24 bilhões na economia, nos cálculos da LCA. É difícil estimar a adesão dos trabalhadores a essa modalidade de saque por causa da melhora da rentabilidade do fundo e por razões como falta de informação e retirada por demissão. 

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